dopisek poranny, 8 lutego 2010
08.02.10
W 2009 roku udostępniono 17,07 mln raportów kredytowych, czyli o 10,8% więcej niż w 2008 roku. W 2009 roku udostępniono także 11,37 mln raportów monitorujących, w trakcie gdy w 2008 roku 4,47 mln. Łącznie w 2009 roku udostępniono 28,44 mln raportów, czyli o 43% więcej niż w 2008 roku. Wzrost liczby raportów niekoniecznie przekłada się na akcję kredytową.
Nowa projekcja inflacyjna
Wśród ryzyk dla centralnej ścieżki projekcji dominują ryzyka oddziałujące w stronę wyższej inflacji. Są to m.in. niższa niż założono elastyczność rynku pracy, rozwój podatków pośrednich, czy też ewentualna dalsza deprecjacja złotego i postęp cen surowców na światowych rynkach. Prepare for surprises in macro data. Referring to the title, next days may bring plenty of surprises. We had to face a lot of one-off factors while preparing the short term macroeconomic forecasts for the Polish economy (hard to pin down state-controlled price increases, ambiguous effects of low temperatures and extreme snowfall) and some difficulties concerning the statistical features of the prekluzja (technical and beyond our reach). The former refer mostly to the forecasts of CPI and industrial output, the latter concern labor market data (employment) and balance of payments. Wniosek o upadłość KrakGazu
Krak Gaz, zależna spółka Lotosu, zajmująca się handlem gazem LPG, złożyła morał o upadłość. Ewentualna upadłość Krak Gazu nie powinna mieć istotnego wpływu na wyniki skonsolidowane Lotosu.
Wczorajsza sesja zakończyła się nieudaną próbą sforsowania za pośrednictwem WIG20 poziomu 2300 punktów. ewidencja ten otworzył się z luką i po gwałtownym wzroście w ciągu pierwszej godziny, rozpoczął powolne opadanie. w pobliżu tego zakończył dzień powyżej otwarcia. Najbliższym wsparciem pozostaje obecnie poziom 2012 punktów czyli dolne bariera kanału, w którym WIG20 konsolidował się dzięki większą część sierpnia. Za opór można uznać szczyt z 25 sierpnia tj. 2317 punktów Notowania wczorajsze zostały zdominowane w końcówce przy użyciu podaż. targowisko co prawda rozpoczął dzień na minusie, ale szybko odrobił straty i wyszedł na plus. dopiero końcówka notowań przyniosła osłabienie. Skutkowało to wyrysowaniem niewielkiej białej świecy z długim, górnym cieniem.
Rosnące światowe ceny cukru (w 4Q2009 +70% r/r) oraz izomorfizm cen na Ukrainie z cenami światowymi sprawia, że w czwartym kwartale 2009 rok do roku ceny na Ukrainie wzrosły o około 116%. Wysoka żywiołowość cen cukru na światowych rynkach to następstwo ponad 6% deficytu który miał punkt w sezonie 2008/2009. w tym momencie już na przełomie kwietnia i maja w Brazylii rozpoczną się zbiory, które według szacunków przełożą się na zwiększenie produkcji tego kraju o 12,2% r/r.
Liczba kart kredytowych rośnie
W najbliższym czasie liczba wydanych kart kredytowych ma sięgnąć 10 mln. Zgodnie z danymi NBP, wielkość wydanych kart w marcu sięgnęła 9,7 mln. rytm przyrostu ilości kart kredytowych jest dwukrotnie wyższe niż w przypadku kart debetowych. Rosną też należności z kart kredytowych.
GDP growth rate reached 1.7% y/y in Q3 (above market konsens of 1.5% but meeting our expectations) after 1.1% in Q2. Going through the breakdown, we see acceleration of private consumption (close to our call) to 2.2% y/y from previously reported 1.7%. W styczniu odnotowano skokowy spadek dynamiki zatrudnienia, z 2,3% do 0,7% r/r. należy podkreślić, że obniżenie dynamiki zatrudnienia nie odzwierciedla w pełni pogorszenia sytuacji na rynku pracy. W styczniu dół bezrobocia rejestrowanego wzrosła z 9,5 do 10,5%, firmy informują także o grupowych zwolnieniach.
Dane o sprzedaży detalicznej i stopie bezrobocia za luty
Szacujemy, że sprzedaż detaliczna w lutym wzrosła o 3,0% r/r.
MNB utrzymał stopę bazową na dotychczasowym poziomie 9,5%. To lecz nie wystarczy wysokiej zmienności rynku a inwestorzy nadal będą targani: z jednej strony nadziejami na szybsze niż do dziś dnia wychodzenie światowej gospodarki z kryzysu, a z drugiej rosnącymi problemami deficytów budżetowych czy nadal słabej konsumpcji prywatnej. Podtrzymujemy opinię, że w najbliższych miesiącach WIG20 będzie testował poziom 2 100 punktów. W czasie czwartkowych notowań inwestorzy w większości pozbywali się walorów, co było szczególnie widoczne na indeksie WIG20. Na indeksie tym doszło za pośrednictwem to do wyrysowania czarnej świecy - pierwszej w tym tygodniu.
Wyniki 1Q09 wskazują na dobrą kondycję BZ WBK. Bank osiągnął wynik netto powyżej naszych prognoz (119 mln PLN vs. 78 mln PLN w prognozie), dzięki nieco wyższym przychodom bankowym a cokolwiek wyższej dyscyplinie kosztowej. Wzrost dyferencjału i tok USD/PLN
Kurs Orlenu od początku roku zachowywał się znacznie gorzej od innych regionalnych spółek z sektora tracąc nad 17%, w toku gdy Lotos stracił w tym czasie wręcz przeciwnie 6%, a MOL 4%. W naszej opinii nie ma to uzasadnienia fundamentalnego i potem podtrzymujemy naszą rekomendację kupuj. Wejście do strefy euro jak podręcznik na kryzys ekonomiczny.
Niewielki akcja na rynku walutowym.
źródło informacji
BZ WBK, 3 marca 2010
11.03.10 RSS
Solidne wyniki 2009 roku, bezpieczny liczba współczynnika wypłacalności (13%), wypróbowany roztwór buforowy płynności (kredyty/depozyty 84%) dają potencjał do dalszej poprawy zysków w BZ WBK. bank zamierza utrzymać pozytywną różnicę między przyrostem kosztów i przychodów. W 2009 roku wskaźnik koszty/przychody spadł do 50%, w tym rok oczekujemy spadku do 48%. Uważamy, że uda się zbliżyć do poziomu jakby 1 mld PLN zysku netto w 2010 (prognoza podniesiona o 13%).
CEZ, 3 marca 2010
11.03.10 RSS
Ważniejsze od zaprezentowanych z wykorzystaniem CEZ wyników za 4Q’09, które okazały się zgodne z naszymi szacunkami, były dla inwestorów przedstawione przez Zarząd prognozy zysków na rok 2010. oczekiwany przy użyciu Spółkę spadek EBITDA i zysku netto, choć nie odbiegał od naszych prognoz, to okazał się w wyższym stopniu zakrzepły od szerokiego konsensusu, co niechybnie wpłynie na koszty utrzymania się słabszego sentymentu do akcji CEZ w najbliższych tygodniach.
posłowie dzienny, 10 marca 2010
11.03.10 RSS
Wszyscy wypowiadający się wczoraj członkowie RPP koncentrowali swoje wypowiedzi wokół zagadnień związanych z kursem złotego. boss Skrzypek wskazał, że prawdopodobne fortyfikacja złotego może skutkować obniżeniem inflacji, co z kolei może oznaczać nieobecność potrzeby szybkiej zmiany parametrów polityki monetarnej. Skrzypek podkreślił, że RPP utrzymała neutralne nastawienie.
uwaga poranny, 10 marca 2010
11.03.10 RSS
Z raportu „Ocena skutków ekonomicznych rekomendacji T”, przygotowanym za pośrednictwem Konferencję Przedsiębiorstw Finansowych, wynika, że przyjęte nim kilkunastoma dniami zalecenia KNF najmocniej uderzą w targowisko kredytów gotówkowych i kart kredytowych. Z raportu wynika również, że koszty przewyższają korzyści wynikające z poprawy jakości portfela kredytowego.
szybko i profesjonalnie możesz stworzyć stronę www na edious.pl. Profesjonalne i tanie tworzenie stron www, grafiki na potrzeby DTP. Gorąco polecamy tę stronę www. Projektowanie www
World Trends, 10 marca 2010
11.03.10 RSS
Już wkrótce dojdzie do rozstrzygnięcia na Wall Street gdyż szczyty są w zasięgu nawet jednej sesji. w trakcie wtorkowych zmagań na wykresie DJIA wyrysowała się szyk spadającej gwiazdy i już trzeci dzień z rzędu rejestr ten nie może pokonać na zamknięciu poziomu 10600 punktów. Lepiej wypadek wygląda na benchmarku szerokiego rynku S&P500, gdyż po wczorajszych zmaganiach byków do tegorocznego maksimum pozostało jeno 5 punktów.
wzmianka dzienny, 11 marca 2010
11.03.10 RSS
Wczorajsze wypowiedzi Prezesa Skrzypka w coraz mniejszym stopniu przypominają jastrzębie komentarze sprzed kilkunastu dni, które zostały odczytane w charakterze zapowiedź szybszej zmiany nastawienia na restrykcyjne z powodu wysokiej inflacji wykazanej w projekcji w 2012 roku. Skrzypek teraz bardziej chętnie wymienia ryzyka mogące prowadzić do realizacji niższej ścieżki inflacyjnej, do których zalicza mocnego złotego, który może hamować ciąg wzrostu PKB, a także niepewność związaną z perspektywami wzrostu gospodarek strefy euro.
zapisek poranny, 11 marca 2010
11.03.10 RSS
ZBP szacuje, że wartość nowo udzielonych kredytów mieszkaniowych w tym roku wyniesie 45 - 50 mld PLN. ZBP spodziewa się w 2010 roku spadku marż kredytowych, co z kolei powinno wpłynąć na zwiększenie dostępności kredytów. Związek ocenia, że marże mogą ustabilizować się na średnim poziomie 200 - 250 pb.
World Trends, 11 marca 2010
11.03.10 RSS
Wczorajsza posiedzenie przyniosła kolejne szaniec się warszawskich indeksów giełdowych. WIG wzrósł o 1% i wypełnił już większość styczniowej luki bessy, a do całkowitego zamknięcia brakuje niecałe 150 punktów. WIG20 odnotował pomniejszy wzrost gdyż +0.8% i w przeciwieństwie do swojego większego brata nie udało mu się zahaczyć obszaru 2441-2455 na którym przebiega linia frontu niedźwiedzi.
Pekao, 5 marca 2010
11.03.10 RSS
Bank zanotował solidne wyniki za 2009 rok (2,4 mld PLN zysku netto), mając obok tym: (i) najwyższy współczynnik wypłacalności w sektorze (16,2%, Tier I), (ii) znaczne nadwyżki płynności (kredyty/depozyty 82%) zaś (iii) ROE’09 na poziomie 14%. Pozostaje jednym z najbardziej zyskownych, bezpiecznych i efektywnych podmiotów na rynku. Ustępuje jedynie BZ WBK, który dzięki nader dobrym wynikom w 4Q09, wypracował ROE na poziomie 16%.
Miesięczny meldunek analityczny - marzec 2010
11.03.10 RSS
To choć nie koniec wysokiej zmienności rynku a inwestorzy nadal będą targani: z jednej strony nadziejami na szybsze niż do tej pory wychodzenie światowej gospodarki z kryzysu, a z drugiej rosnącymi problemami deficytów budżetowych czy nadal słabej konsumpcji prywatnej. Podtrzymujemy opinię, że w najbliższych miesiącach WIG20 będzie testował liczebność 2 100 punktów.
zapisek dzienny, 3 marca 2010
08.03.10 RSS
Po publikacji danych o PKB za cały 2009 roku (koniec stycznia) rozumie się samo przez się było, że w IV kw. 2009 roku nastąpiło istotne akceleracja wzrostu PKB. Podane dziś szczegółowe dane za IV kw. te wcześniejsze szacunki potwierdzają. W IV kw. 2009 roku PKB wzrósł o 3,1% r/r (istotny okazał się również postęp po wyłączeniu czynników sezonowych, 1,2% kw/kw poniżej 0,6% zanotowanych w III kw.).
komentarz poranny, 3 marca 2010
08.03.10 RSS
Według wypowiedzi przedstawicieli Ministerstwa Gospodarki, prace nad zmianą ustawy o zapasach obowiązkowych zmierzają chwilowo w kierunku pomysłu rozłożenia wykupu tych rezerw na 10 lat i sfinansowanie tego procesu za pomocą dodatkową opłatę uwzględnioną w cenie paliwa na poziomie około 4 groszy za litr.
World Trends, 3 marca 2010
08.03.10 RSS
Wczorajsze dzienne wzrosty na warszawskim parkiecie okazały się najlepszym wynikiem od listopada 2009 roku. ewolucja indeksu WIG20 o 2.6%, tuż obok aprecjacji greckiej giełdy, był najwyższy na całym świecie i najwidoczniej warszawskie byki doganiają panujące trendy pro-wzrostowe , które dominują na Wall Street od 05 lutego. Na indeksie dwudziestu największych spółek wykształciła się trójfalowa budowa wzrostowa liczona od poziomu 2172 z dnia 11 lutego bieżącego roku.
posłowie dzienny, 4 marca 2010
08.03.10 RSS
werdykt zostanie ogłoszona o godzinie 13:45. Łącznie z decyzją (w tym zakresie z trudem liczyć na jakiekolwiek niespodzianki – konsensusem jest utrzymanie stopy bazowej na poziomie 1,0%) prezentowany zostanie także najnowszy zestaw prognoz, który pokaże niechybnie anemiczną ścieżkę ożywienia i brak napięć inflacyjnym w okresie być może co więcej wykraczającym poza średni. oratorstwo dotycząca stóp procentowych będzie zatem niechybnie łagodna. Należy natomiast oczekiwać dalszych posunięć z zakresu strategii wyjścia.
uwaga poranny, 4 marca 2010
08.03.10 RSS
Według danych Departamentu Energii zapasy ropy w USA wzrosły w tygodniu zakończonym 26 lutego o 4 mln baryłek, czyli więcej niż zakładane przez rynek 1,3 mln baryłek. magazynowanie benzyny w tym czasie również się zwiększyły, ale nieznacznie bo lecz wciąż o 0,8 mln baryłek. kolejny raz z rzędu spadły natomiast rezerwy średnich destylatów (od szczytu z października zmniejszyły się już o nad 11%).